Sporoindex

Sporoindex je název ukazatele nákladové efektivity investičních nebo spořicích finančních produktů. Ukazatel navrhl a následně spočítal Martin Podávka (Česká republika) . Motivací pro vznik ukazatele byla potřeba matematicky porovnat poplatky tzv. dlouhodobého investičního produktu (DIP), který začal být v roce 2024 nabízen klientům v Česku v důsledku nových daňových zákonů.

Investiční produkty mohou obecně obsahovat různé druhy poplatků a nákladů (vstupní poplatky, roční náklady, výkonnostní poplatek, kurzový poplatek, výstupní poplatky atd.) a na trhu nebyl do roku 2024 k dispozici ukazatel, který by všechny poplatky shrnul do jediného čísla a umožnil tak vzájemné porovnání produktů s různou poplatkovou konstrukcí. Například fondový ukazatel TER (Total Expense Ratio) nezapočítává vstupní nebo výstupní poplatky, ukazatel Ongoing charges neobsahuje výkonnostní poplatek. Sporoindex si klade za cíl zohlednit všechny poplatky a náklady spojené s daným investičním produktem.

Konstrukce ukazatele Sporoindex

Příklad grafického znázornění ukazatele Sporoindex

Obecná definice ukazatele

Sporoindex je poměr budoucí hodnoty pravidelné investice konkrétního produktu vůči budoucí hodnotě ideální bezpoplatkové investice. Pokud by investiční produkt neúčtoval žádné poplatky, je hodnota čitatele rovna jmenovateli a hodnota Sporoindexu je 1, vyjádřeno v procentech 100 %. Teoreticky se tak jedná o nejvyšší dosažitelnou hodnotu, prakticky u některých druhů produktů s dotacemi (např. státní příspěvek u doplňkového penzijního spoření) může být hodnota Sporoindexu i vyšší než 100 %.

Naopak nejnižší teoretická hodnota je 0 % v případě, že naspořená částka na konci investičního horizontu je nulová, tj. poplatky zkonzumovaly celou kapitálovou hodnotu. V praxi takový případ samozřejmě nenastává a například hodnota Sporoindexu pro dlouhodobý investiční produkt se nejčastěji pohybuje mezi 70 % a 95 %.

Standardizované hodnoty ukazatele

Hodnotu Sporoindexu lze vypočítat pro libovolné parametry investice. Tabelované hodnoty, sloužící k možnosti porovnat jednotlivé produkty, jsou spočítány pro konkrétně definované parametry investice, kterými jsou:

• Roční hrubé zhodnocení
• Výše investice (pravidelná nebo jednorázová)
• Doba investování (investiční horizont)
• Stornovost (předčasné ukončování smluv)
• Charakter investičního aktiva

Grafické znázornění ukazatele

Primárním ukazatelem je hodnota Sporoindexu v rozmezí 0 % a 100 %. Tato hodnota je publikována s přesností na promile (tj. jedno desetinné místo při vyjádření v procentech).

Při grafickém zobrazení ukazatele se používá sloupcový (resp. pruhový) graf. Doplněk hodnoty Sporoindexu do 100 % je použit pro grafické znázornění poplatků, které daný produkt obsahuje. Hodnota (100 % - Sporoindex) je rozdělena mezi poplatky poměrně podle jejich absolutní stržené výše v průběhu trvání investice. Nijak nebere v úvahu jejich časový dopad, a proto tato část grafu slouží pouze jako ilustrativní informace. Poskytuje základní informaci o tom, jaké poplatky v daném produktu jsou obsaženy a hrubou informaci, jakým způsobem ovlivňují celkovou výkonnost investice.

Zohlednění daňových pravidel

Sporoindex nebere v úvahu výši daně ze zisku aplikovanou při výplatě. Protože jsou porovnávány podobné produkty se stejným daňovým režimem, nemá daň na výsledné pořadí vliv. Zároveň například výnosy z investic jsou v rámci DIPu po 3 letech držení cenných papírů osvobozeny (tzv. časový test).

Do výpočtu Sporoindexu nevstupují případné daňové odpočty, jejich hodnota není reinvestována.

Ukazatel Sporoindex pro DIP

Článek o ukazateli Sporoindex s hodnotami pro DIPy publikovaný v časopise PROFI Poradenství & Finance 05/2024

Dva druhy produktů

Na konci října 2024 byla standardizovaná hodnota Sporoindexu vypočtena pro 22 produktů dlouhodobého investičního produktu. Všechny produkty jsou rozděleny do dvou skupin. Každá skupina obsahuje odlišný rozsah služeb.

• Samoobslužné DIPy. U těchto produktů se předpokládá, že si je nejčastěji klient uzavře sám pomocí webového formuláře poskytovatele, identifikace zákazníka probíhá většinou pomocí Bank iD. V průběhu trvání smlouvy případné úpravy parametrů, příkazy k nákupu cenných papírů a další úkony provádí klient primárně sám s využitím investičních webových portálů nebo mobilních aplikací poskytovatele DIPu.

• Poradenské DIPy. U těchto produktů je součástí služby i pomoc nezávislého investičního poradce nebo zaměstnance poskytovatele DIPu. Klient sjednává smlouvu za pomoci poradce a často jejímu uzavření předchází vypracování komplexního finančního plánu poradcem. V průběhu trvání smlouvy může klient kontaktovat svého poradce a řešit s ním požadavky na úpravu parametrů DIPu.

Standardizované hodnoty

Přehledy hodnot Sporoindexu jsou spočítány pro následující výše parametrů:

• Roční hrubé zhodnocení: 6 %
• Výše pravidelné investice: 1 000 Kč měsíčně
• Doba investování: 20 let
• Stornovost: 5 % ročně, 0 % první a poslední rok
• Investiční aktivum: aktivum charakterem nejbližší celosvětovému akciovému indexu typu MSCI ACWI

Standardizované hodnoty ukazatele Sporoindex pro DIPy jsou pravidelně publikovány na webu Akademie Peněz.

Historie ukazatele

Prezentace ukazatele Sporoindex na odborné konferenci TREFdata, Praha 14. 5. 2024

Prezentace ukazatele Sporoindex na odborné konferenci FINfest, Praha 16. 9. 2024

Vznik ukazatele

• 1. dubna 2024 oznámil autor ukazatele Martin Podávka na svém LinkedIn profilu cíl vytvořit srozumitelný ukazatel nákladovosti s odkazem na dříve užívaný ukazatel TANK (Typická Absolutní Nákladovost Konstrukce).
• 11. dubna 2024 publikoval autor na LinkedIn profilu první výpočet ukazatele Sporoindex pro doplňkové penzijní spoření. Hodnota v dalších přehledech sloužila jako určitý benchmark efektivity pro dlouhodobé investiční produkty.
• 14. dubna 2024 byla zveřejněna první hodnota Sporoindexu pro DIP od společnosti Generali Investments CEE a v dalších týdnech byly publikovány hodnoty pro další poskytovatele DIPů.

Přehledy hodnot pro DIP

Standardizované hodnoty ukazatele jsou zveřejněny v elektronické publikaci, která je pravidelně aktualizována a doplňována o další produkty. Poslední verze je v pořadí šestá.

• Přehled 1 ze dne 27. 4. 2024
• Přehled 2 ze dne 13. 5. 2024
• Přehled 3 ze dne 27. 5. 2024
• Přehled 4 ze dne 23. 6. 2024
• Přehled 5 ze dne 15. 9. 2024
• Přehled 6 ze dne 29. 10. 2024

Konference a semináře

Mezi hlavní veřejné prezentace ukazatele patřily následující události:

• 14. 5. 2024 TREFdata konference: přednáška "Nový ukazatel nákladovosti investičních produktů včetně DIPu".
• 21. 6. 2024 EMA meet: součástí semináře byla prezentace tzv. mapy DIPů a hodnot ukazatele Sporoindex.
• 16. 9. 2024 FINfest konference: panelová diskuze "DIP, DIP, Hurá!" s přehledem hodnot Sporoindexu.

Odkazy

Externí odkazy

• Přehled hodnot ukazatele Sporoindex pro 7 samoobslužných DIPů - Článek na Médium.cz
• Jaký DIP zvolit? Napoví ukazatel Sporoindex - Článek na GeekLife.cz

Související články

• Standardizovaný ukazatel nákladovosti
• TANK